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行業核心觀點：
房地產行業是我國國民經濟支柱產業，在疫情管控放松的背景下，宏觀經濟的修復仍離不開地產的企穩，預計政策面仍以寬松為主。地產在經歷了一年半快速下行期后，供給已降至接近中長期均衡水平，繼續下降的空間有限，政策不斷疊加下有望驅動行業走出困境。建議關注（1）均好型頭部房企以及深耕高能級城市的區域類房企；（2）融資政策放松下具有資源整合或風險化解能力的房企；（3）優質的頭部物業管理公司。
投資：投資增速下滑幅度進一步擴大。2023年1-4月房地產開發投資完成額下滑6.2%，單月投資增速下滑16.2%，較前值下滑幅度擴大9pct。
開竣工：竣工面積持續提速。2023年1-4月施工面積累計增速為-5.6%，較前值下滑幅度擴大0.4pct。1-4月新開工面積同比下降21.2%，降幅較前值擴大2pct，單月下滑28.3%，環比+0.7pct，并連續23期單月數據負增長。在“保交樓”相關政策發力下竣工端延續增長，1-4月竣工面積同比增長18.8%，單月增長37.3%，增速較前值大幅提升5.2pct。
土地：土地市場成交規模收縮，溢價率回升。從百城土地數據來看，百城土地1-4月成交總價下降18.2%，成交規劃建面同比-1.3%，較前值轉弱，土地市場整體成交規模仍處于低位，4月百城土地成交溢價率為5.79%，同環比延續回升態勢。
銷售：4月銷售同比延續修復，環比走弱。1-4月銷售面積和銷售金額同比變動-0.4%和+8.8%，較前值變動+1.4pct和+4.7pct。4月單月銷售面積和銷售金額同比增速為-11.8%和13.2%，環比-48.1%和-39%，均價1-4月同比+11.1%，房價均價延續修復態勢。
資金：銷售好轉下到位資金下滑幅度持續收窄。1-4月到位資金來源同比下滑6.4%，較前值下滑幅度收窄2.6pct，其中國內貸款/自籌資金/定金及預收款/個人按揭同比分別-10%/-19.4%/+4%/+2.5%，較前值變化-0.4pct/-1.5pct/+6.8pct/+5.4pct，在銷售回暖下定金及預收款、按揭款到位資金延續修復態勢。
風險因素：消費者信心修復不及預期、政策放松力度不及預期、房價超預期下跌、房企盈利能力大幅下降等
免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。
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